美国联邦储备局今天（9月17日，新加坡时间）凌晨宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4%。这是美联储三年多来首次加息。
马来亚银行集团财富管理首席投资总监卢瑞斌指出，这次加息基本符合市场预期，因此市场的焦点已经从“加不加息”，逐渐转向美联储未来还会加息多少次，以及高利率将维持多久。
凯基证券研究部主管陈广治指出，最新点阵图显示，今年底前仍可能再加息一次。
不过，美联储主席也多次强调货币政策取决于数据，因此接下来公布的消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）以及就业数据等，都将成为判断利率走势的重要依据。
他认为，目前要预测明年的利率走势仍言之过早，接下来要观察通胀能否持续降温。如果物价压力缓和，美联储进一步收紧货币政策的空间也可能随之减少。
加息牵动股市 银行受惠、S-REITs承压
本地海峡时报指数今天开盘后一度波动，随后回升。
陈广治认为，本地和海外投资者此前已经预料到这次加息，因此市场在一定程度上已经消化相关影响。
接下来更值得关注的是，美联储是否释放更鹰派的政策信号，以及未来加息的幅度和持续时间。
他指出，房地产以及新加坡房地产投资信托（S-REITs）对利率变化较为敏感。随着利率上升，融资成本可能增加，资产估值也可能面对压力。
另一方面，银行业则可能从较高利率环境中获得一定支持。较高的利率水平有助于银行维持净利息收入，但如果高利率持续太久，也可能削弱企业和家庭的借贷需求，并增加经济放缓和信用风险的压力。
卢瑞斌指出，今年以来S-REITs整体表现较为疲弱，其中一个原因是美国长期国债收益率持续走高。在这种环境下，债券收益率上升，会提高投资者对房地产信托等收益型资产的回报要求。
不过，他指出，目前S-REITs平均股息收益率约为6%。对于着眼长期回报的投资者而言，较高的收益率具有一定吸引力，可以选择性关注负债率较低、资产质量较好以及现金流相对稳定的S-REITs。
陈广治则建议，已经持有S-REITs的投资者不必因为一次加息就急于作出决定。短期内利率变化可能首先反映在资产价格波动上。
至于计划进场的投资者，他认为可以先观察市场是否已经充分消化进一步加息的预期，再决定投资时机。
美国债息走高 新加坡股市为何仍然有支撑？
最近美国长期国债收益率持续处于高位，也成为全球投资市场关注的焦点。
美国十年期国债是全球金融市场重要的定价基准之一。当美国长期债券收益率上升时，其他股票、债券和收益型资产的相对吸引力也可能重新受到评估。
不过，新加坡股市近期表现仍具韧性。
陈广治认为，新加坡股市的结构与一些以科技股为主的亚洲市场不同，海峡时报指数以大型银行和成熟企业为主，因此受到美国利率变化的影响方式也有所不同。
他指出，三大本地银行在海指中占有较大比重，因此银行股的表现，对整体指数走势具有重要影响。
卢瑞斌则认为，新加坡市场本身具有较强的防御性，加上新加坡金融体系相对稳健，在全球资金寻求多元化配置的情况下，本地市场仍可能获得一定支持。
不过，如果美国长期债息持续攀升，全球资金的资产配置仍可能发生变化。因此，未来新加坡股市能否继续保持强势，最终还是要看经济增长、企业盈利以及估值水平。
新元仍有支撑 房贷利率面对上行压力
美国加息一般会提高美元资产的收益率，并可能对美元形成支持。
不过，卢瑞斌指出，这一次美元走势还受到美国政府债务增加、美国国债供应以及地缘政治等因素影响。一些投资者和机构因此分散美元资产，转向其他货币或黄金。
与此同时，新加坡市场仍被视为亚洲相对稳健的投资市场，资金流入为新元提供一定支撑。
至于新加坡房贷利率，卢瑞斌表示，如果美国在今年底前再次加息，新加坡利率可能面对一定的上升压力，房贷利率也可能随之调整。
不过，他观察到，目前市场上的房贷利率变化幅度大约为10至20个基点，整体波动仍相对有限。
如果借款人担心未来利率进一步上升，可以比较不同银行的固定利率与浮动利率配套，根据自身的现金流情况和贷款期限决定是否锁定利率。
加息环境下 投资者如何部署？
对于整体资产配置，卢瑞斌认为，如果未来加息步伐平稳、幅度有限，对全球以及新加坡经济的影响可能相对可控，股票资产仍值得关注。
债券的潜在回报虽然未必高于股票，但在投资组合中仍可以发挥降低整体波动、分散风险的作用。
黄金则可以作为多元化投资的一部分，特别是在全球经济、地缘政治和美元走势存在较大不确定性的环境下。
陈广治则建议，投资者如果要配置风险资产，可以优先关注增长前景较为明确、财务状况稳健及负债率较低的企业。
银行业可能受惠于较高利率带来的净利息收入支持；如果高利率持续一段较长时间，现金流稳定、电讯和公共事业等防御型企业也可继续关注。
两名嘉宾都提醒，面对利率变化，投资者不宜只看一次加息，而应该关注整个利率周期、经济基本面和企业盈利变化，同时做好资产多元化配置。
