美国科技股近期大幅震荡，亚洲股市也受到波及。随着英伟达（Nvidia）卷入调查风波，市场对人工智能发展前景的担忧升温。这是否意味着人工智能泡沫即将破裂？
奕丰集团（iFAST Corp） 研究及投资组合管理部高级研究分析员胡悠指出，从10月中开始美国科技股大跌，主要是受到市场情绪、人工智能企业的资本回报情况，以及美国中期选举后的政策不确定性这三个重要因素的影响。
她认为：“今年科技股其实已经经过了非常大的涨幅，在这样的情况下，其实市场的预期非常的高，那它们给企业的容错率也就非常的低。”
另一个值得关注的因素，是市场对人工智能企业资本开支的态度正在改变。
胡悠指出，投资者如今更加关注人工智能企业投入大量资金后，能否真正转化为利润。如果企业未能达到投资者的预期，股价便可能承受压力。
企业盈利与估值决定人工智能投资风险
马来亚银行集团财富管理首席投资总监卢瑞斌认为，当前人工智能热潮与2000年前后的互联网泡沫有相似之处，但不能完全相提并论。
他指出，当年部分互联网企业尚未盈利，股价和估值却不断攀升，造成互联网泡沫最终被戳破。相比之下，目前不少科技龙头企业仍具备盈利能力，因此不能单凭股价下跌就认定泡沫已破裂。“我觉得在目前来看的话，不需要恐慌抛售。”
不过，这并不代表投资者可以忽视风险。
企业的盈利能力、估值是否合理，以及未来的商业发展能否符合预期，仍然是判断投资价值的重要依据。
美国政策与利率走势增添变数
除了企业本身的表现，美国政治和经济环境也可能影响科技股走势。
胡悠指出，美国中期选举后的政策变化，可能令投资者担心人工智能监管趋严，以及数据中心建设进度将放缓。这些不确定性加上市场原有的谨慎情绪，使科技股更容易出现明显波动。
卢瑞斌也说，部分人工智能相关企业需要通过借贷支持投资和扩张。当利率上升时，企业偿还债务的成本也会增加，进而影响盈利表现与市场估值。
胡悠建议投资者留意美国非农就业数据、通胀走势，以及美联储未来的利率政策。
她认为：“我觉得一定要去关注一下回到经济基本面，关注一下利率、加息的情况，以及美国的就业市场情况。”
对于不经常关注股市的普通投资者而言，这些经济指标有助于了解市场环境是否正在发生变化，而不必单纯依据每天的股价涨跌作出决定。
投资者该止损还是趁低买进？
面对科技股调整，不少投资者最关心的，莫过于手上的股票或基金应该如何处理。卢瑞斌建议投资者重新检视手上的股票或基金，而不是单纯依据短期表现作出决定。
“投资者不要因为说股价下跌而卖出，也不要因为股价下跌而买进，最重要的是，我觉得还是要做好功课。”
他指出，如果原本投资的企业基本面依然良好，继续持有未必不是合理的选择。基金投资者也应检视基金经理的选股能力，以及基金在市场调整前后的整体表现，而不是单纯因为短期亏损就急于离场。
别只追科技股 分散投资同样重要
除了检视现有持仓，投资者也可以考虑将资金分散至不同市场和行业，避免投资组合过度集中于科技相关股票。
胡悠建议可考虑包括日本市场，以及金融、医疗和高股息股票等不同投资方向，建立更均衡的投资组合，以分散市场波动带来的风险。
“不要只追AI一个热点了，其实市场上还有很多不同的行业以及市场，可以帮你去创建一个更健康的投资组合。”
面对科技股调整，两名专家的建议是：不要因为短期跌势而盲目买卖，应关注企业基本面、经济指标和利率变化，并通过分散投资管理风险。
正如卢瑞斌所总结的：“保持冷静，做好功课，分散风险。”
