狮城有约 | 十分访谈:稳定币与代币风险

稳定币是种什么样的加密货币?虽然标榜价格稳定,但它的风险在哪里?

原本与美元1对1挂钩、全球最大稳定币之一的TerraUSD,以及价格曾一度高达约120美元的姐妹代币Luna,在几天内崩盘价值归零,并引发加密货币市场的大震荡。为什么这个市值高达上百亿美元的稳定币与代币会瞬间崩盘,甚至拖累其他加密货币集体大跌?

对区块链有所研究的国大商学院商业分析与运营管理系副教授庞严认为,TerraUSD与Luna的崩盘极大地冲击了投资者对整个加密货币市场的信心,导致几乎所有加密货币在短短几天之内急速贬值高达40%,至今加密货币市场仍处于低迷状态。

对于市值上百亿美元的稳定币TerraUSD与代币Luna一夕崩盘的原因,庞严副教授指出,这和TerraUSD的运行机制有关。TerraUSD属于算法稳定币,采用的机制是以平台币Luna来达到供需平衡,保持价格稳定。这种模式在牛市时运行较好,若遇到熊市,这个机制容易受到攻击。而过去两年多来,不少专家对这种算法稳定币机制进行批判,并预测它将崩盘。这次的崩盘事件,让大家清楚看到,当攻击者大量抛售稳定币与代币,将造成这两者的价格同时快速下降,导致市场陷入极度恐慌。TerraUSD和Luna也因此快速进入死亡螺旋,价值急速归零。

稳定币TerraUSD与代币Luna的崩盘,也导致一些本地散户投资者蒙受损失。Providend财务规划公司投资分析师林俊雄就指出,据他了解,这些散户包括年龄介于20到40岁的投资者,当号称价格稳定的稳定币崩盘时,对他们的冲击非常大,尤其是甚至把紧急资金都投入到稳定币的投资者。

为何声称价格稳定、且提供高达20%利息回报的稳定币TerraUSD,能吸引众多投资者进场?高利息背后的投资风险是什么?投资分析师林俊雄说,当一个加密货币以20%的利息回报来吸引投资者,即使它宣称价格稳定,但其实价格波动风险大,因为高达20%的投资回报已远远超越一般投资股市的回报率,风险几乎不可能更低。庞严副教授也指出,稳定币是一种特殊的加密货币,顾名思义这种加密货币的价格波动应当很小,以方便投资者避险和交易。但其实市场上的稳定币种类繁多,像TerraUSD这样的算法稳定币没有实体抵押物,它完全靠数学算法来控制稳定币供应量以保持币值稳定,在这类稳定币发展尚未成熟的情况下,它容易被攻击,因此风险更高。

金管局表示,加密货币价格波动大且往往不和经济基本面挂钩,因此这类高风险投资,不适合散户投资者,即时是标榜价格稳定的稳定币,也会出现市场价格波动的情况。借着这次的崩盘事件,投资分析师林俊雄提醒散户投资者,必须做足功课了解每种加密货币的属性和风险,避免被名称误导。此外,投资必须量力而为,并思考高风险投资是否真的适合自己。

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