【一文看懂】美国为何出手干预日元？

美国日前罕见与日本联手干预汇市，买入日元协助支撑汇率。这是美国逾30年来首次出手支持日元，也被视为罕见的一次美日联合汇市行动。

美国总统特朗普表示，此举是“向日本表达友谊”，也“有利于全球经济”。不过，分析认为，美国出手不仅是为了协助盟友，也涉及自身经济利益。

为什么日元持续贬值？

综合英国《卫报》、美国有线电视新闻网（CNN）报道，日元近年来持续走弱，近期更跌至约40年来低点，主要受到多项因素影响。

其中，日本长期维持低利率，使日元资产对国际投资者吸引力较低，资金持续流向利率较高的美元等货币。

此外，日本高度依赖进口能源及粮食，今年中东局势紧张导致油气价格上涨，进一步推高进口成本和通胀压力，加剧日元贬值。

日本长期经济增长疲弱、政府债务规模超过国内生产总值的200%，也削弱市场对日元的信心。

美国为何出手？

特朗普表示，日本希望获得一些帮助，而美国“会一直支持日本”。

他表示，支持日元汇率将“有利于全球经济”，并称美国也会从这次行动中获得经济利益，但未进一步说明具体原因。

分析认为，美方除了协助稳定盟友经济，也希望减轻日本自行干预汇市带来的影响。

美国财政部长贝森特也表示，美国支持日本稳定日元，财政部不排除未来继续参与联合干预。

过去几年，日本为了支撑日元，曾多次动用外汇储备买入日元。市场人士指出，日本若持续筹措资金干预汇市，可能需要出售持有的美国国债。

一旦大量美国国债被抛售，美国政府借贷成本可能上升，因此有分析认为，美国直接参与买入日元，有助减少日本出售美债的压力。

 

日本政府为何急于稳定日元？

日元疲弱正成为日本首相高市早苗面对的重要政治压力。

进口成本持续上升，推高食品及能源价格，民众生活成本不断增加。高市政府近月已宣布暂时下调食品消费税，并承诺扩大投资，希望刺激经济增长。

不过，市场担心，在日本债务已居高不下的情况下，大规模财政支出可能进一步加重财政负担，反而削弱市场信心，对日元形成新的压力。

这次行动有多罕见？

这是美国30多年来首次买入日元支持日本汇率，也是近年来少见的双边联合汇市干预行动。

美国去年也曾出手买入阿根廷比索，协助稳定当地金融市场。当时贝森特表明，美国希望支持阿根廷推动经济改革。

部分分析认为，特朗普政府此次协助日本，除了经济考量，也可能反映两国关系及双方在外交、安全政策上的合作。

能否扭转日元跌势？

分析普遍认为，这次联合干预短期内有助稳定汇率，但未必足以改变日元长期弱势。

专家指出，日本低利率、经济增长乏力及财政负担沉重等结构性问题仍未解决，这些因素将继续对日元构成下行压力。

不过，由于美国首次加入干预行动，市场认为这次措施的影响力，将比日本单独干预更大。