受访分析师表示，中东冲突对股市的影响并非简单的全面利空，而是取决于每个市场的行业结构、能源依赖度和盈利动能。美国和韩国因人工智能（AI）、半导体和科技盈利而增长强劲，能够较好抵消油价和地缘政治风险，新加坡则因防御属性、稳定收益和避险货币地位，在波动中获得资金支持。
综合多家银行分析师观点，中东冲突正在通过三个渠道影响股市：一是油价上涨对全球增长和企业成本的压力；二是投资者避险需求上升；三是不同市场自身盈利结构的差异。
他们接受《8视界新闻网》采访时强调，科技和人工智能占比较高的市场更能抵御冲击，而能源依赖高、对全球周期更敏感的市场则更容易承压。
科技板块带动美股强劲增长
综合策略师观点，对美国股市而言，中东冲突带来的主要压力来自油价上涨对全球增长和周期性行业盈利的影响；但AI、半导体和企业盈利动能，仍为美国市场提供缓冲。
渣打银行高级投资策略师叶福恒表示，尽管中东冲突持续带来不确定性，但全球股市的韧性主要仍来自企业盈利增长。
这意味着，中东冲突虽然提高了市场波动和不确定性，但只要企业盈利增长仍然强劲，尤其是科技和人工智能相关盈利继续上修，股市就仍具备抵御冲击的基础。
他表示：“美国股市正受科技板块带动，呈现强劲的盈利增长。除科技板块外，美国市场的强势也较为广泛，预计所有板块在今年都将实现正盈利增长。目前美国财报季仍在进行中，迄今业绩表现稳健，标普500指数今年盈利增长预期持续上调。”
他也预计美联储将在今年下半年降息，这将对估值带来提振作用。
摩根大通私人银行亚洲股票策略师崔保强则认为，油价上涨确实会带来压力，但AI算力需求仍在支撑相关市场走势。
崔保强说：“尽管油价上涨不可避免地会对全球经济增长造成影响，并给周期性较强的行业带来潜在盈利风险，但人工智能算力需求仍持续带来正面动力。这正推动那些高度偏向人工智能算力生态系统的市场出现显著的盈利上修。”
但是，投资者要留意的是，标普500指数持续创新高，主要由少数大型AI相关股票带动，而非市场整体普遍走强。
避险属性为新加坡股市提供支撑
新加坡股市则呈现另一种逻辑。受访分析师认为，中东冲突带来的不确定性反而凸显了新加坡市场的防御和避险属性。
摩根大通私人银行全球投资策略师陈纬衡指出，占比较高的金融和房地产等传统行业通常派发较高股息，且估值相对较低，使得新加坡股市相对更具防御性。
他补充说，新元波动较低，兑美元汇率表现相对稳定，也被视为区域避险货币， “这可能吸引了寻求多元化配置和稳定收益的区域投资者流入本地股票市场”。
星展银行新加坡股票市场策略师姚企锡则指出，新加坡股市炼油和石油交易业务的盈利可部分抵消油价上涨的影响，而金管局推动股市提振计划，以及政府推出的生活成本补助等强有力的政策支持，也为市场提供支撑。
因此，新加坡股市虽然不能完全免受中东冲突影响，但其高股息、低估值、金融和房地产等传统行业占比较高，加上新元稳定，使其在区域市场中更具防御吸引力。
AI和半导体支撑韩股抵消外部冲击
另一方面，受访分析师认为，韩国股市则更多受益于AI、半导体和存储芯片周期，盈利动能仍为股市提供较强支撑。
叶福恒指出，韩国市场受到强劲盈利增长推动，尤其是科技板块；该板块高度集中于存储芯片，
而供应趋紧和巨大AI应用需求正推动存储芯片价格上涨。
崔保强也提醒，科技和半导体集中度虽然是顺风因素，但若AI基础设施建设受到扰动，也会构成风险。
#能源依赖和增长敏感度令日股承压
叶福恒指出，受政治因素和财政支出预期提振，日本股市今年年初一度表现良好。
不过，中东冲突爆发后，日本股市表现转弱。叶福恒认为，日本对中东能源供应依赖较高，使其更容易受到地缘政治不确定性和油价飙升的影响。
崔保强也指出，欧洲和日本等市场对全球增长更加敏感，因此在油价上涨和增长担忧升温的背景下表现相对落后。若全球增长受到的冲击低于预期，这些股市的表现才可能改善。
整体来看，日本股市受到中东冲突影响相对更明显，主要压力来自能源进口成本、油价波动以及全球增长放缓风险。
更多相关报道，请浏览《美以空袭伊朗》。
