2026年金价还会继续上涨吗？多家金融机构在最新预测报告中指出，黄金有望延续2025年的强劲上涨势头，并不断刷新历史高位，最高可能挑战每安士5300美元的大关。
根据早前报道，金价去年屡创新高，一年内暴涨72%。黄金现货价格在去年12月24日首次升破每安士4500美元。
推动金价攀升的原因包括：美国降息和降息预期、地缘政治形势不明朗，以及多国开始减少对美国证券和美元的投资，多购入黄金等。
《8视界新闻网》采访了本地多家金融机构，市场普遍看涨黄金，认为2026年金价将持续刷新历史高位。他们指出，虽然货币政策变化、地缘政治不确定性和通货膨胀走向，仍是影响金价波动的关键变量，短期内不排除出现调整，但是中长期的上涨趋势尚未被改变。
摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋表示，经过10月以来数周的价格调整和修正，金价预计将在今年底之前达到每安士5200至5300美元。
唐雨旋说：“我们认为这是一轮向上突破，而不是一次由事件驱动的短暂冲高。展望明年，全球对财政可持续性的高度担忧、实际收益率见顶、各国央行的持续买入，以及散户投资者参与度的提升，都将继续推动黄金价格走高。”
星展银行投资策略师吴俊勇也表示，基于美元走软和利率下降的预期，2026年上半年和下半年的预估金价分别为每安士4500美元和5100美元。
需求能支撑中长期涨势
吴俊勇指出，金价有三大核心驱动因素。
首先，美国国债规模约36万亿美元且持续攀升，加剧了市场对财政主导与货币贬值的担忧。黄金因其相对稀缺性被广泛视为货币贬值的对冲工具，将因此受益。
其次，地缘政治与宏观经济不确定性。关税政策导致通胀持续高于目标而经济增长疲软，促使投资者寻求黄金避险。全球地缘冲突升级亦将引发黄金避险需求的短期激增。
最后，自2022年俄乌冲突以来，各国央行已成为黄金的主要买家，年度购金量连续三年突破1000吨，预计2025年购金量将达750至900吨，远超历史平均水平。世界黄金协会近期调查显示，多数央行预计全球黄金储备将持续增长。
金价表现强劲得益于美元走软
华侨银行也对黄金走势保持建设性展望，金价预计将从第一季度的每安士4500美元升至第四季度的每安士4800美元。
华侨银行《2026年上半年大宗商品展望》报告指出，过去25年黄金年均涨幅约12%，而2024年和2025年的涨幅，可能已让更广泛的群体意识到黄金作为可靠价值储藏工具的特性。
“这（一预测）源于结构性转变与宏观因素的共同作用，包括美联储仍处于宽松周期。”
渣打银行非洲、中东及欧洲区首席投资总监Manpreet Gill和投资策略师Anthony Naab表示，近期金价表现强劲，部分得益于美元的持续走弱。
因此渣打银行维持对黄金的超配(Overweight)评级，并把3个月和12个月目标价分别设定每安士4350美元和4800美元。
“央行购金规模已显著高于历史常态。新兴市场央行持续加大购买黄金的力度，叠加有利的宏观环境，预计将继续对金价形成有力支撑。”
Manpreet Gill和Anthony Naab指出，从中长期看，金价多年的上涨趋势仍受到广泛且强劲的需求支撑。
“随着新兴市场央行持续推进外汇储备多元化，这一支撑力量有望进一步增强。同时，实际收益率下行与美元走软的宏观背景也为黄金前景提供了坚实基础。尽管美联储降息后短期内市场波动可能有所加剧，但预计回调幅度有限，更可能体现为阶段性整理而非趋势反转，从而为下一轮上涨蓄势。”
价格波动受多重因素影响
华侨银行《2026年上半年大宗商品展望》报告指出，若干因素可能引发金价的震荡。首先，因降息周期突然终止导致收益率急剧上行或官方购金行为停止，均可能削弱黄金市场情绪与涨势动能。
而地缘政治风险因素可能带来双向风险。若地缘政治紧张局势意外缓和，无论是俄乌问题解决或中美关系改善，都可能削弱避险需求，压低金价。反之，现有地缘冲突升级或新危机爆发，加之政策不确定性，则可能推高金价。
华侨银行也密切关注新任美联储主席的人选。“若倾向鸽派的主席上任，可能进一步提升黄金的吸引力。”
吴俊勇强调，今年黄金面临的核心风险在于通膨。“若通膨出现显著飙升，可能迫使美联储放弃当前降息路径，转而加息以抑制通胀。利率上升将提高持有无息黄金的机会成本。”
瑞士百达集团《资产配置年度展望》报告也指出，在去年表现异常亮眼之后，未来金价的进一步上涨幅度或将趋于温和，主要原因在于美国通货膨胀预计将在上半年见顶，而经济增长有望在今年下半年逐步回升。
辉立资本投资总监刘贤认为，投资者对美元的信心将成为金价走势的重要驱动因素。随着投资者持续寻求美元的替代品，今年金价很可能继续走高。
刘贤说：“下任美联储主席人选的不确定性、进一步降息的幅度与速度，以及美国财政状况欠佳，可能导致美元资产信心丧失，从而引发资金流入黄金。反之，若投资者对美元信心恢复，资金流向逆转可能导致金价走弱。”
他补充说，预测具体金价走势向来困难，但随着美联储主席鲍威尔将于5月卸任，过渡期内不确定性可能加剧，这或将推高黄金等避险资产的价格。
